上周五(5月4日)，2018北京车展正式落下帷幕。同一天，宝马集团也公布了其一季度财报。至此，刚刚以强大参展阵容精彩亮相本届车展的奔驰、宝马、奥迪(BBA)一季报均已出炉。综合来看，鉴于汇率波动以及加大投入等因素，“德系三强”一季度收入、盈利等方面均受到不同程度影响。

今年年初，美元一度疲软，欧元则相应走强。欧洲央行行长德拉吉1月时就曾对此发表评论，“欧洲央行不希望欧元涨得太高，这意味着欧洲金融环境已经开始收紧。”在汽车行业，大陆集团以及戴姆勒集团等出口推动型公司，也都曾对美元走弱将损及未来增长发出过警告。

汇率波动、加大投入 奔驰保守预期

一季度，戴姆勒集团息税前利润33.35亿欧元，净利润23.54亿欧元，股东应占净利润22.73亿欧元，均明显低于去年同期。而得益于S级以及SUV车型积极的市场表现，戴姆勒汽车板块——梅赛德斯-奔驰乘用车，在营收、息税前利润等还是保持了个位数的增长，其销售回报率也相应增长0.1个百分点，达到9%。

同时，戴姆勒方面也表示，对新科技和新产品的研发投入，以及原材料价格上涨等依然对其汽车业务造成了一定影响。一季度，戴姆勒在全球共投入13亿欧元用于生产和组装工厂的改造与生产技术上的提升。

在之前的戴姆勒2017股东大会上，戴姆勒股份公司董事会主席、梅赛德斯-奔驰汽车集团全球总裁蔡澈曾表示：“面对市场竞争，因新产品和新技术的前期高投入，或将难以短期内得到回报，所以对于未来盈利预期也显得较为保守。”戴姆勒预计，其汽车业务将在去年的水平上实现2018年全年收入。

Audi RS 5 Sportback

推进“进取和转型计划” 奥迪今年或出现波动

相比之下，奥迪所受影响似乎不大。今年前三个月，奥迪营业收入同比增长6.6%，达到153.2亿欧元;营业利润达13亿欧元，同比增长4.5%;其销售利润率也维持在目标区间，达到8.5%，相比去年同期下滑0.2%个百分点。如果将奥迪在华合资公司——一汽-大众奥迪相关数据计算在内，其销售利润率将提升1个百分点至9.5%。

即便如此，奥迪方面仍预计其2018全年的汽车交付量和关键财务指标可能会出现一定程度的波动。今年，奥迪将推出史上规模最大的产品攻势，包括奥迪首款纯电动量产车型;今年下半年，其新产品发布也将大幅加速。目前，奥迪正实施其“进取和转型计划”，奥迪股份公司财务和信息技术董事亚历山大·赛茨表示，奥迪今年以来已在这一计划中投入了几亿欧元。

BMW i Vision Dynamics概念车

销售利润率、单车利润居首 宝马展现超越之势?

作为BBA中，营业收入唯一负增长的企业，宝马也是其中受影响最为明显的。一季度，宝马汽车业务营收同比下滑3.4%，至193.36亿欧元。但值得注意的是，宝马销售利润率却达到9.7%，成为三强中最高的。

同时，以息税前利润除以销量所得到的单车利润，宝马达到了3635.15欧元，超出奔驰168.88欧元，这也是近年来并不多见的。对此，Evercore ISI分析师认为，“如果考虑到宝马正在进行的产品攻势的规模，这样的成绩是非常不错的。”

2018年，宝马同样开启“史上最大规模产品攻势”，将在全球范围内投入20款全新或改款车型;仅在中国市场，宝马就将推出16款车型。而到2025年，宝马更是计划推出25款电动车。有数据显示，宝马今年花在新车型和新技术上的支出将达到创纪录的70亿欧元(合84亿美元)，比2017年增长15%。

今年3月，宝马全球CEO克鲁格曾在宝马全球年会上表示，宝马将在2020年重回全球高档车市领先位置。随后也有宝马多位高层，在公开场合多次重申这一目标。而通过一季度，宝马在销售回报率以及单车利润上反超奔驰，是否也预示着宝马正展现出超越之势?